Michael Saylor ได้สร้างชื่อเสียงในการเขียนคู่มือการบริหารองค์กรใหม่ สิ่งที่เริ่มต้นจาก MicroStrategy บริษัทซอฟต์แวร์ขนาดเล็ก ได้กลายเป็น Strategy ซึ่งเป็นคลัง Bitcoin (BTC) ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
อย่างไรก็ตาม ด้วยหนี้สิน 8.2 พันล้าน USD การเจือจางใหม่ 735 ล้าน USD และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่แปลกใหม่ที่เพิ่มขึ้น นักวิจารณ์เตือนว่า Saylor กำลังนำบริษัทเข้าสู่ดินแดนที่ไม่เคยมีใครสำรวจและมีความเสี่ยงสูง
หนี้ การลดสัดส่วน และการเปิดรับ Bitcoin ทำให้กลยุทธ์อยู่ในจุดเสี่ยง
Sponsoredในช่วงสามปีที่ผ่านมา Strategy ได้ละทิ้งตัวตนเดิมอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนไม่ได้ให้คุณค่ากับบริษัทจากกระแสเงินสดที่ลดลงอีกต่อไป แต่เกือบทั้งหมดมาจากการถือครอง BTC จำนวน 636,505 ของบริษัทและความสามารถในการสร้างรายได้ของ Saylor
ประธานบริหารได้เปิดเผยภารกิจของเขาอย่างตรงไปตรงมา เพื่อสร้างเส้นอัตราผลตอบแทนสำหรับเครดิต Bitcoin ผ่านหลักทรัพย์ใหม่ เช่น STRK, STRF, STRD และ STRC
การวางตำแหน่งนี้ทำให้ Strategy ไม่ใช่ บริษัทแบบดั้งเดิม แต่เป็นธนาคาร Bitcoin ที่มีการใช้เลเวอเรจ ทุกการออกหนี้ การขายหุ้น และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างถูกออกแบบมาเพื่อ สะสม BTC เพิ่มขึ้น ซึ่งเพิ่มทั้งโอกาสและความเสี่ยง
อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งล่าสุดสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนั้น เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม ผู้บริหารให้คำมั่นว่าจะไม่เจือจางหุ้น MSTR ระหว่าง 1–2.5 เท่าของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) การ ป้องกันนั้นถูกยกเลิกอย่างเงียบๆ ภายในวันที่ 18 สิงหาคม
Sponsored Sponsoredตั้งแต่นั้นมา บริษัทได้ขายหุ้นมูลค่า 735.2 ล้าน USD ในช่วงนั้น ทำให้เกิดข้อกล่าวหาเรื่องความไม่ซื่อสัตย์
Saylor ดึงพรมออก…นี่ไม่เคยเกี่ยวกับ Bitcoin มันเกี่ยวกับการที่ Saylor ทำเงิน Jacob King CEO ของ WhaleWire โพสต์ บน X
คนอื่นๆ มองว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นกลยุทธ์คลาสสิกของ Wall Street เพื่อรักษาความยืดหยุ่นในการบริหารจัดการโดยแลกกับความไว้วางใจของผู้ถือหุ้น
Sponsoredความโปร่งใสกลายเป็นความเปราะบางพร้อมความเสี่ยงเชิงระบบ
เพิ่มความไม่สบายใจ บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Arkham ได้เปิดเผยเมื่อเร็วๆ นี้ว่า 97% ของกระเป๋า Bitcoin ของ Strategy เชื่อมโยงกับที่อยู่ที่สามารถติดตามได้เกือบ 60 พันล้าน USD ในการถือครอง
ในขณะที่บางคนยกย่องว่าเป็น หลักฐานการสำรอง แต่คนอื่นๆ เตือนว่ามันเปิดเผยให้เห็นว่า Strategy เป็นจุดล้มเหลวเดียวในระบบนิเวศของ Bitcoin
หากพวกเขาเคลื่อนย้าย BTC จากกระเป๋าเงินนั้น คาดว่าจะเกิดการล่มสลายของตลาด เขียน นักเทรดผู้มีประสบการณ์คนหนึ่ง
การเปิดเผยนี้ยังทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยในการดำเนินงาน โดยบางคนเตือนว่า Saylor เองอาจกลายเป็นเป้าหมายท่ามกลาง อาชญากรรมที่เกี่ยวข้องกับคริปโตที่เพิ่มขึ้น
การผสมผสานระหว่างหนี้ การเจือจาง และความโปร่งใสทำให้ Strategy อยู่ในสถานะที่เปราะบาง บริษัทเสี่ยงที่จะขยายการแกว่งตัวของตลาดทุกครั้งโดยผูกมูลค่าผู้ถือหุ้นกับ ความผันผวนของ Bitcoin
Sponsored Sponsoredการลดลงของ BTC อย่างกะทันหันอาจทำให้ภาระหนี้ตึงเครียด หุ้น MSTR ตกต่ำ และส่งผลกระทบต่อกองทุนที่ถือเป็นส่วนประกอบ
ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่า Saylor กำลังเล่นเกมระยะยาว โดยเปลี่ยนหนี้สินสกุลเงินเฟียตเป็นการครอบงำ Bitcoin อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์มองว่าความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลเป็นการกระจุกตัวของอำนาจที่อันตราย
คำแนะนำเกี่ยวกับหุ้น MSTR ที่อัปเดต… อาจทำร้ายบริษัทโดยการเจือจางมูลค่าผู้ถือหุ้น ทำลายความเชื่อมั่นของนักลงทุน กดดันราคาหุ้นให้ลดลง และเพิ่มความเสี่ยงทางการเงินเนื่องจากการพึ่งพาความผันผวนของ Bitcoin ผู้ใช้คนหนึ่ง สังเกต
ในขณะที่ Michael Saylor ยังคงไม่หวั่นไหว ฐานทุนของ Strategy ถูกยืดออก ภาระหนี้ของบริษัทหนัก และกระเป๋าเงินของบริษัทถูกเปิดเผย
จากนี้ไป ชะตากรรมของบริษัทอาจจะยิ่งผูกพันกับเสถียรภาพของตลาดคริปโตเอง
ไม่ว่าจะถูกมองว่าเป็นผู้มองการณ์ไกลหรือประมาท การทดลองของ Michael Saylor อาจเปลี่ยนบริษัทหนึ่งให้กลายเป็นความเสี่ยงเชิงระบบที่อาจเกิดขึ้นสำหรับ Bitcoin
